VN-Index dao động trên 1.900 điểm, thay vì vui mừng thì nhiều nhà đầu tư lại cảm thấy bối rối vì không biết nên đầu tư như thế nào trong bối cảnh chỉ số tăng cao nhưng không nhiều cổ phiếu thật sự tăng trưởng tương xứng. Trong tập Fund Insider mới nhất diễn ra vào ngày 15/05, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn - Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao tại Dragon Capital đã chia sẻ những đánh giá thị trường, lý do quỹ DCDS tăng tỷ trọng cổ phiếu Vingroup khi giá đã cao, và những góc nhìn ít ai nói thẳng về đầu tư quỹ dài hạn.

Chọn doanh nghiệp tốt không còn đủ nữa

Chia sẻ trong chương trình Fund Insider của Fmarket, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn - Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao tại Dragon Capital cho rằng, thị trường hiện nay không còn đơn giản như trước  và điều đó đang dần được nhiều nhà đầu tư nhận ra. Các doanh nghiệp tốt như Vinamilk, Hòa Phát lại không đạt được perform tốt như kỳ vọng, và sự phân hóa diễn ra ngày càng mạnh mẽ. Đó là lý do, hiệu quả đầu tư bây giờ nó phụ thuộc rất nhiều vào việc lựa chọn danh mục thực sự sát thị trường, chứ không chỉ đơn thuần là chọn đúng doanh nghiệp tốt.

Với quỹ DCDS, cách tiếp cận không phải kiểu cơ học đơn thuần: cổ phiếu tăng mạnh thì bán, cổ phiếu rất rẻ thì mua vào mạnh. Logic đó khá đơn giản, nhưng DCDS áp dụng chiến lược linh hoạt hơn. 

“Có những cổ phiếu đã tăng rất mạnh, nhưng nếu câu chuyện phía trước vẫn còn hấp dẫn thì chúng tôi vẫn có thể tiếp tục giữ hoặc tăng tỷ trọng. Ngược lại, có những cổ phiếu chưa tăng nhưng triển vọng không còn mạnh mẽ như trước, chúng tôi sẵn sàng giảm tỷ trọng. Điều quan trọng nhất trong giai đoạn này là bám sát từng doanh nghiệp, đánh giá kỹ triển vọng từng trường hợp cụ thể, và linh hoạt trong cách phân bổ danh mục — không áp dụng một công thức cố định nào cả.”, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn - Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao tại Dragon Capital chia sẻ trong chương trình Fund Insider của Fmarket.

"Cổ phiếu Vingroup tăng rồi, mua làm gì"?

Câu hỏi được nhiều nhà đầu tư gửi về trong chương trình là tại sao DCDS tăng tỷ trọng cổ phiếu nhà Vin khi giá đã ở vùng cao? Trả lời về điều này, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn hỏi ngược lại: làm sao bạn biết đó là vùng đỉnh?

Thực tế, trong năm 2025, khi cổ phiếu Vingroup hay Vinhomes tăng khoảng 50%, nhiều nhà đầu tư đã cho rằng “giá đã cao, không còn hấp dẫn”. Nhưng khi giá tiếp tục đi lên, nhận định này lại lặp lại. Nhưng theo vị chuyên gia, không ít nhận định như vậy được đưa ra khi nhà đầu tư chưa thực sự phân tích kỹ báo cáo tài chính hay báo cáo thường niên của doanh nghiệp. 

Triết lý đầu tư của DCDS xoay quanh hai nguyên tắc: “không thành kiến” và “kịp thời”. Điều này có nghĩa quỹ không cố định quan điểm với một cổ phiếu chỉ vì từng tránh đầu tư trước đó, cũng không máy móc bán ra chỉ vì giá đã tăng mạnh.